2018年12月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為42.4%，環(huán)比回升0.9個百分點，連續(xù)兩個月處于榮枯線之下。從分項指標來看，除積壓訂單、生產、成品材庫存、雇員指數出現下降外，其余指數均出現回升，其中出廠價格指數回升幅度較大，成品材庫存下降幅度較大。從以上指數表現可以看出，產出指數下降，新訂單、新出口訂單指數回升，12月份供需關系明顯改善，產成品庫存指數明顯下降，原材料項指數均有所回升，表明當前市場仍有一定活力。新年1月份，國內鋼價將如何運行，本文將通過以下角度進行分析。
一、國內主要鋼材品種價格漲跌互現
1、國內螺紋鋼均價弱勢震蕩
截至12月29日，Myspic國內鋼材價格綜合指數141.03，月環(huán)比上漲0.62%，較去年同期相比下跌10.98%；國內長材指數為160.94，月環(huán)比下跌0.89%，較去年同期下跌9.92%；螺紋鋼指數為156.03，月環(huán)比下跌1.30%，較去年同期下跌11.02%。
12月份全國建筑鋼材價格弱勢震蕩。截止至29日，全國24個主要城市20mmHRB400材質螺紋鋼市場平均價格在3961元/噸，環(huán)比11月份下跌45元/噸，較去年同期下跌491元/噸。
2、全國熱軋均價偏強震蕩
截至12月29日，國內扁平材指數為121.98，較上月環(huán)比上漲2.60%，較去年同期下跌12.28%；其中熱卷指數為134.18，較上月環(huán)比下跌上漲3.29%，較去年同期下跌13.07%。
截止至本月29日，國內24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3762元/噸，環(huán)比11月上漲110元/噸，較去年同期下跌591元/噸。
二、生產利潤處較低水平，鋼廠生產積極性受到抑制
12月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產出指數繼續(xù)小幅回落，終值39.8，較11月份回落2.8個百分點。具體來看，12月份國內鋼價整體呈震蕩運行態(tài)勢，部分品種價格仍有小幅回落，然鐵礦石、廢鋼等原材料價格出現一定幅度上漲，繼續(xù)壓縮鋼廠利潤。與此同時，唐山、徐州等地加嚴限產措施，疊加年底鋼廠檢修高峰，12月份國內鋼廠整體產量出現較明顯的下降。
從相關指數來看，本月成品材出廠價指數小幅回升19.4個百分點至40.7，同時部分鋼廠已開始進行原料冬儲，故本月原材料庫存也小幅回升8.7個百分點至46.1，相應的國內外原料采購量也分別回升11.7和3.0個百分點至48.2和47.1。
具體數據來看，Mysteel預估12月全國粗鋼產量7104.06萬噸，日均產量229.16萬噸，環(huán)比減少7.53萬噸，降幅3.18%。另從12月份監(jiān)測的數據來看，全國137家建筑鋼材鋼廠月平均實際周產量333.40萬噸，較上月減少9.9萬噸；熱軋月平均實際周產量308.06萬噸，較上月減少26.12萬噸，可見12月份主要品種產量均出現一定程度的下降。不過，隨著鋼廠檢修陸續(xù)結束，以及部分地區(qū)鋼廠環(huán)保達標復產，1月份供給增加壓力將逐步體現，預計后期國內鋼鐵供給或呈緩慢增加態(tài)勢。
三、鋼廠補庫需求增加鐵礦石價格漲幅明顯
12月份原材料采購價格指數40.7%，環(huán)比大幅回升19.4個百分點，連續(xù)兩個月處于榮枯線之下。相關數據顯示，Myipic綜合指數為83.3，環(huán)比上月上漲4.91%，同比去年上漲17.82%。其中進口礦環(huán)比上漲6.53%，國產礦環(huán)比上漲3.01%。
Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為14156.43萬噸，環(huán)比上月增加121.51萬噸，日均疏港量由上月的276.2萬噸下降至265.23萬噸。雖然12月份鋼廠補庫需求增加，鐵礦石價格出現上漲，但港口庫存出現增加，供需關系仍難言樂觀。12月份鋼廠原材料庫存、原材料采購價兩項指數為46.1%和40.7%，月環(huán)比分別回升8.7%和19.4%，可見此輪鐵礦石的上漲支撐主要來源于鋼廠的補庫需求。
鋼廠生產利潤較前期有非常明顯收縮，經歷此輪補庫后，1月份的采購或較為謹慎，鐵礦石缺乏持續(xù)上漲的基礎，預計1月份鐵礦石價格或將偏弱震蕩。
12月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數34.4，較11月份小幅回升4.1個百分點，但仍處于榮枯線下方。具體情況來看，隨著11月份國內鋼價大幅下挫，市場風險逐步釋放，多空博弈也有所減弱。步入12月份，雖市場整體需求呈緩慢下降態(tài)勢，尤其是北方地區(qū)需求幾乎跌入冰點，但市場低價時仍存在一定投機性需求，同時部分區(qū)域商家也開始考慮冬儲計劃。
從統(tǒng)計局發(fā)布數據來看，2018年1-11月份全國固定資產投資（不含農戶）609267億元，同比增長5.9%，增速比1-10月份回升0.2個百分點。1-11月份，全國房地產開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)）同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.3%，增速較1-10月份放緩0.1%。
從國內鋼材價格來看，12月份國內鋼材價格呈震蕩運行態(tài)勢，其中不同品種價格漲跌互現。截至12月29日，12月份全國螺紋鋼均價下跌45元/噸至3961元/噸，熱軋板卷均價上漲110元/噸至3762元/噸，冷軋板卷價格下跌4元/噸至4290元/噸，中厚板價格上漲65元/噸至3841元/噸。
五、內貿價格窄幅震蕩外貿情況有所好轉
12月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數45.7，較11月份回升6.4個百分點，不過仍處于榮枯線下方。據海關總署統(tǒng)計，2018年11月份我國鋼材出口529.8萬噸，環(huán)比下降20.20萬噸，降幅為3.67%；1-11月累計出口鋼材6377.8萬噸，去年同期為6975.1萬噸，同比下降8.6%。
具體市場情況來看，隨著11月份國內整體鋼價大幅下挫，鋼廠出口FOB報價也出現大幅下跌，鋼廠訂單情況也有所回暖。從近期出口價格來看，國內螺紋鋼出口FOB報在475美元/噸左右，熱卷FOB報在490美元/噸左右，Q235方鋼FOB報在466美元/噸左右，報價普遍較上月回落。隨著年關將至，國內下游需求將步入冰點，鋼廠出口意愿增加，同時中美貿易戰(zhàn)緩和也一定程度利于鋼材出口。綜合來看，預計后期我國鋼材出口或將出現回暖。
六、房地產行業(yè)穩(wěn)定增長工業(yè)利潤較快增長
1、房地產行業(yè)保持穩(wěn)定增長
2018年1-11月份，全國房地產開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。其中，住宅投資78027億元，增長13.6%，增速回落0.1個百分點。住宅投資占房地產開發(fā)投資的比重為70.9%。
1-11月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積804886萬平方米，同比增長4.7%，增速比1-10月份提高0.4個百分點。其中，住宅施工面積557173萬平方米，增長5.7%。房屋新開工面積188895萬平方米，增長16.8%，增速提高0.5個百分點。其中，住宅新開工面積138536萬平方米，增長19.3%。房屋竣工面積66856萬平方米，下降12.3%，降幅收窄0.2個百分點。其中，住宅竣工面積47178萬平方米，下降12.7%。
1-11月份，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積25326萬平方米，同比增長14.3%，增速比1-10月份回落1個百分點；土地成交價款13746億元，增長20.2%，增速回落0.4個百分點。
1-11月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金150077億元，同比增長7.6%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。其中，國內貸款21807億元，下降3.7%；利用外資102億元，下降30.4%；自籌資金50619億元，增長10.0%；定金及預收款49551億元，增長15.7%；個人按揭貸款21420億元，下降0.9%。
2、全國固定資產投資同比增長
2018年1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）609267億元，同比增長5.9%，增速比1-10月份回升0.2個百分點。從環(huán)比速度看，11月份固定資產投資（不含農戶）增長0.46%。其中，民間固定資產投資378432億元，同比增長8.7%。
分產業(yè)看，第一產業(yè)投資21285億元，同比增長12.2%，增速比1-10月份回落1.2個百分點；第二產業(yè)投資227817億元，增長6.2%，增速提高0.4個百分點；第三產業(yè)投資360165億元，增長5.6%，增速提高0.2個百分點。
第二產業(yè)中，工業(yè)投資同比增長6.4%，增速比1-10月份提高0.4個百分點；其中，采礦業(yè)投資增長8.6%，增速回落0.8個百分點；制造業(yè)投資增長9.5%，增速提高0.4個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)投資下降8.8%，降幅收窄0.8個百分點。
第三產業(yè)中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)）同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴大0.3個百分點；公共設施管理業(yè)投資增長1.4%，增速提高0.1個百分點；道路運輸業(yè)投資增長8.5%，增速回落1.6個百分點；鐵路運輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個百分點。
3、全國工業(yè)產能利用率同比下降
1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額61168.8億元，同比增長11.8%，增速比1-10月份放緩1.8個百分點。
1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現利潤總額18087億元，同比增長16.1%；集體企業(yè)實現利潤總額191.5億元，增長4.6%；股份制企業(yè)實現利潤總額43176.8億元，增長15.9%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現利潤總額15386.8億元，增長4.2%；私營企業(yè)實現利潤總額15815.5億元，增長10%。
1-11月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，34個行業(yè)利潤總額同比增加，7個行業(yè)減少。主要行業(yè)利潤情況如下：煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長9.2%，石油和天然氣開采業(yè)增長3.3倍，農副食品加工業(yè)增長2.3%，紡織業(yè)增長4.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)增長15.7%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長19.1%，非金屬礦物制品業(yè)增長44.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長50.2%，通用設備制造業(yè)增長10%，專用設備制造業(yè)增長21%，電氣機械和器材制造業(yè)增長3.1%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長3.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降16.9%，汽車制造業(yè)下降6%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)下降0.4%。
縱觀12月份，鋼鐵的供需格局環(huán)比明顯改善，庫存仍處低位，品種間價格漲跌互現，生產利潤低位持穩(wěn)，整體風險可控。即將迎來新年，市場也將逐步進入冬儲期，由于在12月份并未出現明顯的冬儲情緒，投機情緒時隱時現，預計1月份兩者均將出現回升，供需關系仍將進一步改善，鋼價底部支撐較強，鋼價或呈偏強震蕩態(tài)勢運行，下跌空間有限。
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