近兩年鋼鐵行業(yè)冬季限產(chǎn)的環(huán)保政策不再實(shí)行“一刀切”，行政調(diào)控的手段逐步弱化，主要還是通過(guò)市場(chǎng)化需求來(lái)倒逼企業(yè)限產(chǎn)，但今年以來(lái)對(duì)房地產(chǎn)的持續(xù)悲觀(guān)或?qū)?dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步收窄。

在去產(chǎn)能的大背景下，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化調(diào)整。

10月28日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)官方微信獲悉，2016年以來(lái)，中國(guó)削減鋼鐵產(chǎn)能1.5億噸以上，是全球削減鋼鐵產(chǎn)能的114%。為此，中方僅安置鋼鐵工人就達(dá)28萬(wàn)人，超過(guò)美歐日各自鋼鐵就業(yè)總?cè)藬?shù)。目前，中國(guó)鋼材市場(chǎng)狀況明顯改善，粗鋼產(chǎn)能利用率已回歸80%以上合理區(qū)間。

在去產(chǎn)能已經(jīng)步入深水區(qū)的當(dāng)下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)難度也在加大。在去年以來(lái)，因鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)向好，在高額利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，部分地區(qū)和企業(yè)投資鋼鐵行業(yè)意愿增強(qiáng)，產(chǎn)能置換在部分地區(qū)執(zhí)行走樣，增產(chǎn)沖動(dòng)明顯增長(zhǎng)。

“鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能在進(jìn)行了三年有余的當(dāng)下，如今正進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。”10月28日，冀東國(guó)貿(mào)高級(jí)分析師張琳在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近兩年冬季限產(chǎn)的環(huán)保政策不再實(shí)行“一刀切”，行政調(diào)控的手段逐步弱化，主要還是通過(guò)市場(chǎng)化需求來(lái)倒逼企業(yè)限產(chǎn)，但今年以來(lái)對(duì)房地產(chǎn)的持續(xù)悲觀(guān)或?qū)?dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步收窄。

鋼企三季度承壓

受制于國(guó)內(nèi)房企去杠桿的壓力，三季度多家上市鋼企營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下滑，在短期內(nèi)它們?nèi)詫⒊惺芤欢▔毫Α?/p>

10月28日，重慶鋼鐵(1.840, -0.03, -1.60%)發(fā)布2019年第三季度報(bào)告顯示，前三季度其營(yíng)業(yè)收入為172.84億元，比上年同期下滑0.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.2億元，比上年同期下滑51.36%。

重慶鋼鐵解釋稱(chēng)，業(yè)績(jī)下滑主要是由于鋼材綜合銷(xiāo)售價(jià)格同比下降4.4%，減利7.59億元；礦石、煤炭、合金、廢鋼等原燃料價(jià)格上漲，減利8.24億元；鋼材銷(xiāo)售數(shù)量同比增長(zhǎng)4.41%，增利1億元；工序成本降低和費(fèi)用減少合計(jì)增利7.24億元。

此外，鋼鐵巨無(wú)霸寶鋼股份(5.920, 0.10, 1.72%)早先披露的三季度報(bào)顯示，今年前三季度寶鋼股份共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2168.76億元，同比下降3.75%；凈利潤(rùn)88.74億元，同比下降43.65%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額195.95億元，同比下降46.68%。

單季來(lái)看，三季度凈利潤(rùn)下滑更為顯著。第三季度，寶鋼股份共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入761億元，去年同期為769億元，凈利潤(rùn)29.22億元，上年同期為62.81億元。

寶鋼股份分析稱(chēng)，三季度外部市場(chǎng)不確定性加劇，貿(mào)易摩擦?xí)r有影響，國(guó)內(nèi)大中型鋼企利潤(rùn)率持續(xù)回落。鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格總體呈下行趨勢(shì)，三季度國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)和國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別下跌3.3%、4.9%；礦石價(jià)格持續(xù)上漲，三季度普氏62%鐵礦石指數(shù)環(huán)比二季度上漲1.9%，煤焦價(jià)格高位震蕩；下游汽車(chē)板市場(chǎng)同比降幅收窄，但仍延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

中信證券(22.350, 0.29, 1.31%)唐川林則認(rèn)為，三季度是鋼鐵行業(yè)需求的傳統(tǒng)淡季，需求的復(fù)蘇往往到9月中下旬，需求的季節(jié)性對(duì)鋼價(jià)會(huì)起到壓制作用。而由于在7月廢鋼相對(duì)于鐵水成本的性?xún)r(jià)比較高，7月在需求下滑的情況下產(chǎn)量依舊保持高位，促使鋼鐵利潤(rùn)持續(xù)收窄。原材料方面，考慮到鋼鐵企業(yè)的鐵礦庫(kù)存大概在1個(gè)月左右，6月份鐵礦價(jià)格的大幅攀升會(huì)對(duì)鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)形成擠壓。

張琳向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋稱(chēng)：“凈利潤(rùn)大幅下滑是今年前三季度的一個(gè)普遍現(xiàn)象，主要是因?yàn)殍F礦石等原材料上漲以及成材的價(jià)格下降所致?！背藢氫摴煞?、重慶鋼鐵外，八一鋼鐵(3.260, 0.01, 0.31%)與攀鋼釩鈦(2.900, -0.01, -0.34%)前三季度也出現(xiàn)大幅下滑：八一鋼鐵凈利潤(rùn)2.4億元，同比下降58.4%，攀鋼釩鈦凈利潤(rùn)約14.1億元，同比減少31.13%。

結(jié)構(gòu)性調(diào)整

此前，工信部原材料工業(yè)司巡視員呂桂新曾公開(kāi)表示，今年促進(jìn)京津冀等環(huán)境敏感地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移，降低區(qū)域鋼鐵總量，持續(xù)推進(jìn)京津冀等地鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是工作重點(diǎn)。目標(biāo)是到2020年，河北、天津要將本地區(qū)粗鋼產(chǎn)能分別控制在2億噸以?xún)?nèi)和1500萬(wàn)噸左右。

上述減產(chǎn)力度是近三年來(lái)去產(chǎn)能行政調(diào)控手段的延續(xù)，中國(guó)作為鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)，在經(jīng)歷了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，目前供給端與需求端基本維持動(dòng)態(tài)平衡，出口率并不高。根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量占全球一半，但中國(guó)鋼鐵的消費(fèi)量也接近全球一半，目前產(chǎn)量的93%用于滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，鋼材出口占產(chǎn)量的比例只有7%，沒(méi)有沖擊國(guó)際市場(chǎng)。

這一情況在今年仍在延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前8個(gè)月鋼鐵增產(chǎn)了5551萬(wàn)噸，凈出口減少了95.2萬(wàn)噸，意味著增量都用于滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)鋼鐵需求，其中2/3滿(mǎn)足建設(shè)領(lǐng)域的需求增量。

對(duì)于國(guó)內(nèi)需求與產(chǎn)量齊升但鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)卻在回落的現(xiàn)象，張琳解釋稱(chēng)，“即使需求確實(shí)非常好，但是由于地產(chǎn)悲觀(guān)、原材料價(jià)格高，所以業(yè)績(jī)不樂(lè)觀(guān)?！?/p>

事實(shí)上，原材料的上漲或與產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)、“地條鋼”死灰復(fù)燃、產(chǎn)能置換不合規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)存在關(guān)聯(lián)。工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)王偉曾公開(kāi)表示，部分企業(yè)以鑄造鐵合金、資源綜合利用等名義尋求新增冶煉能力；個(gè)別地方、企業(yè)在產(chǎn)能置換過(guò)程中搞“數(shù)字游戲”，企圖變相增加鋼鐵產(chǎn)能；個(gè)別“地條鋼”企業(yè)鋌而走險(xiǎn)，有死灰復(fù)燃的跡象。

這種變相增產(chǎn)導(dǎo)致今年上半年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.92億噸，同比增長(zhǎng)9.9%。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量上升，催生進(jìn)口鐵礦石需求增加，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格過(guò)快上漲，從而侵蝕了企業(yè)利潤(rùn)。

因此，今年以來(lái)，工信部已陸續(xù)在全國(guó)范圍內(nèi)，對(duì)已公示公告產(chǎn)能置換方案開(kāi)展“回頭看”工作，對(duì)存在重復(fù)虛假置換、批小上大等弄虛作假行為，以及置換方案落實(shí)不到位的企業(yè)，依法依規(guī)實(shí)施聯(lián)合懲戒，對(duì)相關(guān)責(zé)任人加大追責(zé)問(wèn)責(zé)力度，強(qiáng)化負(fù)面警示，進(jìn)一步擴(kuò)大鞏固化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能成果。

對(duì)于未來(lái)鋼鐵需求與價(jià)格走勢(shì)，張琳預(yù)測(cè)稱(chēng)：“實(shí)際上中國(guó)鋼鐵價(jià)格除了低于歐美，比其他地區(qū)都高一些。因此其他地區(qū)進(jìn)口鋼材在價(jià)格優(yōu)勢(shì)下，擠占了中國(guó)市場(chǎng)的份額，未來(lái)需求可能會(huì)減速，但目前沒(méi)有看到斷崖?！?/p>

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